Urban One, borç geri alımı endişeleri nedeniyle S&P Global Ratings tarafından ’SD’ye düşürüldü
Investing.com — Urban One Inc., 13 Mayıs 2025 tarihinde 2028 vadeli kıdemli teminatlı tahvillerinin %10’undan fazlasını nominal değerin oldukça altında geri satın aldığını açıkladı. S&P Global Ratings bu işlemi, borç verenlerin başlangıçta vaat edilenden daha az alması nedeniyle sıkıntılı ve temerrüde eşdeğer olarak değerlendirdi.
Bu işlem olmasaydı, S&P Global Ratings geleneksel bir temerrüt olasılığının gerçekçi olduğuna inanıyordu. Sonuç olarak, derecelendirme kuruluşu Urban One’ın kredi notunu ’CCC+’dan ’SD’ye (seçici temerrüt) düşürdü. Ayrıca, şirketin kıdemli teminatlı tahvillerinin notu ’D’ye indirildi.
Urban One, 2028 vadeli %7,375 faizli kıdemli teminatlı tahvillerinden 88,6 milyon dolar değerinde geri satın aldı. Bu miktar, 825 milyon dolarlık orijinal tahvil ihraç tutarının %10’undan fazlasını oluşturuyor. Tahviller açık piyasadan geri alınmış olsa da, S&P Global Ratings, geri alınan borç miktarının önemli bir kısmı nedeniyle bu işlemi yeniden yapılandırma olarak değerlendirdi.
Geri alım, borç verenlerin ortalama %53,9 fiyatla, yani nominal değerin oldukça altında, başlangıçta vaat edilenden daha az alması nedeniyle sıkıntılı ve temerrüde eşdeğer olarak görüldü.
Urban One, 2024 yılını S&P Global Ratings tarafından düzeltilmiş yaklaşık 6x brüt kaldıraç oranıyla tamamladı. Derecelendirme kuruluşu, radyo yayıncılığı ve kablolu televizyonun karşılaştığı hem döngüsel hem de yapısal zorluklar nedeniyle EBITDA’nın önümüzdeki yıllarda düşeceğini bekliyor. Bu durum, şirketin Şubat 2028’deki tahvil vadeleri öncesinde kredi metriklerini önemli ölçüde iyileştirmesini zorlaştıracak.
S&P Global Ratings, notlarını önümüzdeki günlerde tekrar ’CCC+’ya yükseltmeyi planlıyor. Bununla birlikte, kuruluş, son borç azaltımına rağmen Urban One’ın finansal yükümlülüklerini yerine getirmek için hala elverişli iş, finansal ve ekonomik koşullara bağımlı olduğuna inanıyor.
Şirketin işlerinin çoğu ulusal reklamcılıktan geliyor ve bu alanın yerel reklamcılığın gerisinde kalmaya devam etmesi bekleniyor. Şirketin dijital işletmeleri de müşteri kaybı, sözleşmelerin yeniden müzakeresi ve daha yüksek trafik edinme maliyetleri nedeniyle zorluklarla karşı karşıya.
S&P Global Ratings, borç geri ödemesinin EBITDA düşüşlerini tamamen dengelemesinin giderek zorlaşacağına inanıyor. Derecelendirme kuruluşu ayrıca şirketin indirimli borç geri alımı için ek fırsatlar arayacağını düşünüyor. Bu durum, zorlu operasyonel ve finansal performans ile gelecekteki nakit akışları konusundaki belirsizlik göz önüne alındığında, sıkıntılı ve temerrüde eşdeğer olarak değerlendirilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
